貨幣基金の監督管理政策がさらに厳しさを増すと、アリペイはどうなりますか？

と言えば

オープンマークは何ですか？それではアリペイに言及せざるを得ません。2013年6月にアリペイと天弘ファンドが提携した残額の宝を支払って、通貨基金のインターネット化を通じて改造して、中国のインターネット金融の時代を開けました。今年6月末になりました。

の規模は1.4兆円を記録し、中国初の株式制商業銀行の投資銀行に迫る規模となり、世界最大の通貨基金となった。

しかし、最近は馬雲が寝られないかもしれません。

残額宝の最高限度額が100万から25万までさらに10万に下がった後、レギュレータはついに残額宝などの通貨基金に対する監督管理政策を発表しました。今日は貨幣基金の新たな監督管理時代についてお話します。

一、二重の監督・管理上の貨幣基金

最近、意見募集稿が発表されてから5ヶ月後に、証券監督会は9月1日に「公開募集オープン証券投資ファンド流動性リスク管理規定」を正式に発表し、10月1日から正式に実施します。

前の意見募集稿に比べて、正式な原稿はいくつかの重要な点があります。

第一に、新規規制は通貨基金の投資主体を制限し、低信用格付けの金融ツールは大きな制限を受けた。

第二に、「システム重要通貨市場基金」という概念が初めて提案され、証券監督会が中国人民銀行と別途に専門的な規制ルールを制定すると表明しました。

第三に、基金管理者は、管理されている前払原価法を用いて計算した通貨市場基金に対して規模制御を実施しなければならない。

同じ基金管理者が管理している前払原価法を用いて計算した通貨市場基金の月末資産純額の合計は、当該ファンド管理者のリスク引当金の月末残高の200倍を超えてはならない。

第四に、本規定が施行された日から、基金管理者のリスク引当金が「200倍」に満たない場合、新たな前払原価法を採用して計算した貨幣市場基金と単一承認申請基金のシェアは固定期限を使って保有している投資信託基金をロックし、来月からリスク引当金の計上比率を20%以上に引き上げてはならない。

この新政の要求によって、監督が厳しくなっただけでなく、貨幣基金のリスク引当金に対しても高い要求を提出しました。政策の発布に伴って、貨幣基金の頭に落ちたダルモクレスの剣がついに落ちました。

インターネット金融が野蛮に成長しているかどうかは判断しにくいですが、やはり高速の発展によって、インターネット金融の様々なイメージが次々と現れています。

二、貨幣基金の前世今生

貨幣基金といえば、実はそんなに珍しいものではありません。1970年代に貨幣基金ができました。

前世紀の70年代、アメリカ経済は景気後退とインフレが同時に流行した「延滞」の中で、FRBが商業銀行の預金金利を統制した結果、住民預金の金利がインフレ率より低くなり、アメリカ住民に異常な悩みが生じました。

一方、アメリカの各銀行は同様に資金難の局面に直面しています。各銀行は預金を吸収するために、金利の高い多額の定期預金を採用して貯蓄を吸収しています。しかし、このような多額の定期預金の敷居が高すぎて、少なくとも何十万から何百万ドルまで投資できます。

この時有名なアメリカのファンドアナリストであるルース・バントさんは自分の研究を通して、なぜある機関を通してみんなが持っている遊休資金を集められないのかと思い、高金利の預金証書に投資しました。

このようにして有名な「貯蓄基金」が設立され、貯蓄基金は三十万ドルの高金利定期貯蓄を購入し、同時に千ドルを投資単位として小額投資家に販売しました。このようにして、小額投資家は大企業が投資収益率を享受し、さらに高いキャッシュフロー性を持つようになりました。

貨幣市場の基金の利息が高く、資金の流動性も非常に安全ですので、すぐにアメリカで風靡しましたが、貨幣基金の申請と買い戻しは複雑なので、人気がありますが、特に大きな発展はありませんでした。

1974年までは、アメリカのフンダグループはT+0の取引を実施し、収益は日々振替され、小切手を発行することができます。このような通貨基金はほとんど現金を使うのと同じです。そして、まだそんなに高い収益があります。だから、ファンドは7ヶ月で5億ドルを超えました。当時の小売型通貨基金の資産の4分の1を占めています。

私たちはレンズを戻したことがあります。貨幣基金は比較的成熟した基金タイプとして、以前からすでに中国に進出していましたが、以前の問題では、貨幣基金の申請と買い戻しは複雑で、貨幣基金の購入の敷居が高く、両者を重ねた結果、2012年までに貨幣市場基金の資産純価値は3000億人以下になりました。

また、資金立替によって貨幣基金のT+0取引が実現され、またアリペイ自身の支払優勢に協力して、貨幣基金が本当に中国で「種類の現金」の支払方式に改造されました。

そこで2013年から中国の通貨基金は爆発的な成長時代に入りました。中国基金業協会のデータによると、2017年6月30日現在、325通貨基金の累計資産は510566.69億元で、10兆公募資産の50%以上を占めています。

2014年末の時点では、貨幣基金の規模は2兆元しかないが、2013年以前は1兆元前後だった。

三、監督層はなぜ厳格に貨幣基金を管理しますか？

5兆元規模の貨幣基金、1.4兆元規模の残高宝は、このような巨大な資金規模は世界金融史上でも極めて稀であり、規模の急速な拡大に伴って、基金のリスクコントロールに対する要求も次第に高まります。貨幣基金は比較的安全な資産ですが、貨幣基金はやはり銀行預金ではないです。

現在のリスク引当金を例として、新規導入前の基金のリスク引当金は管理費収入の10%に基づいて計上され、毎月に1回計上され、残額が前四半期末の管理基金資産の正味値の1%に達した時には再計上されなくなり、現在の基金業界内部の規則に従って0.33%で管理費を計算すれば、1.4兆元の残額宝は1年で46.2億元の管理費を徴収でき、4.62億元の予備金のリスク引当金を計上する。

これらのお金は少なくないように見えますが、1.4兆円という大規模なものに比べて、もし何か大きなリスクが発生したら、このような低いリスク引当金は本当に足りません。

これはなぜ規制層がこれらの高額な貨幣市場基金をこのように緊張させているのか、特に金融業務会議の後、多くの金融監督管理のテーマになっている。

大規模なファンドにリスクが発生すれば、間違いなくすべてにぶつかったサイダストになります。このような金融リスクに対して厳しく監督し、規模をコントロールすることも意外ではありません。

だから、すべては統一的な原則に戻って、金融リスクを予防し、大規模なリスク事件が発生しないようにします。

私達個人にとっては？実は残高の宝などの貨幣基金の減額は本当に悪いことではないです。投資学が繰り返し卵を一つのかごに入れないように教えてくれます。一方、アリ自身はすでにアリネット商業銀行、アリ財産など多くのルートで多様な投資信託商品を提供しています。

だから、みんなの一番いい選択は自分の資金を異なる投資ルートに分散投資して、リスクを分散させる目的です。

残額の宝達の成功は高い収益の資産管理の現金化を実現することにあります。この角度から言えば、彼らの歴史的任務はすでに完成しました。投資家も羊を見て羊の毛をむしり取って、多元化の投資から、リスクを分散する角度から、投資家は完全に更に多元化の製品に投資できます。

もっと素晴らしい報道がありますので、ご注目ください。

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